Зниження доходів Росії від нафти і газу: чи вистачить резервів на війну?

Доходи Росії від нафти і газу значно впали у 2025 році. За підсумками грудня, заробітки на цих стратегічних ресурсах скоротилися на 43,4%, що підкреслює серйозну економічну уразливість країни.

Грудневі доходи Росії від експорту нафти та газу склали 447,8 мільярдів рублів, що на 43,4% менше, ніж у грудні 2024 року. Загалом, за 2025 рік сума нафтогазових доходів склала 8,477 трильйона рублів, що на 23% менше, ніж у попередньому році.

Через різке падіння доходів, Росія змушена використовувати резерви з Фонду національного благополуччя (ФНБ), що складає один із основних ресурсів для фінансування державних витрат, зокрема, військових операцій в Україні. За прогнозами Мінфіну, бюджетний дохід на 230 мільярдів рублів буде менший, ніж планувалося, і ці кошти доведеться компенсувати через продаж валютних резервів.

“Ці 230 мільярдів рублів, що не надійшли до бюджету, будуть компенсовані за рахунок продажу валюти з ФНБ. Такі рішення негативно впливають на валютний запас країни, який вже починає швидко скорочуватися”, – зазначають аналітики.

Зазначену суму можна помножити на 12 місяців, що дає близько 2,7 трильйона рублів. Це фактично дорівнює майже всьому розміру Фонду національного благополуччя, залишки якого швидко зменшуються. Що стосується залишкових коштів у ФНБ, то їх частину Росія використовуватиме і для порятунку збиткових банків та державних монополій. Зважаючи на ситуацію, резервація валютних активів також зменшується через постійні удари ЗСУ, що збільшують дисконт на нафту.

Таким чином, низькі ціни на нафту та регулярні військові удари на фоні постійної економічної кризи можуть привести до подальшого скорочення валютних резервів та фінансових можливостей Росії, що суттєво ускладнює підтримку воєнних зусиль.